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12月 4 2016

泡沫泛滥,该持有资产还是货币?


中国经济眼下面临的抉择至关重要——是保资产价格,还是保人民币汇率?两者同时存在泡沫,必须戳破一个!从目前情况来看,决策者选择”维稳”房价,让人民币汇率下跌的几率更大。这是长期大趋势,对个人资产配置将产生重大影响?  资产泡沫
20多年以来,中国经济模式一直都是以政府主导投资驱动为引擎的经济模式,在以投资、出口、消费三架马车的模型中,如今能主要关注的只有投资了。谈投资,主要的也就只有房地产经济了。所以,当下在中国谈资产价格,主要就是指房价。 在近几年,房价涨幅加快,这已是中国资产价格的基本面。国内一线城市动则均价5万以上的小区比比皆是,已经成了全球最贵的区域。 中国房价TOP10城市和全球典型城市房价对比:
对于中国房价的泡沫问题,已经根本不需要去争论,这已经是危害到了国计民生的问题,已经是全球公认的问题。 面对显然不可持续的高资产价格泡沫局面,市场预测中国楼市资产泡沫必然发展为以下两种结果之一: o   俄罗斯式的本币贬值,房价不跌,汇率暴跌o   日本式的楼市崩盘,房价崩盘,汇率稳定o    国内高资产价值必然带来资本外流压力,这是资产价值海内外存在“位差”的态势所决定的。货币泡沫
M2、GDP、通货膨胀、CPI到底是什么? M0就是社会上的现金,M1就是M0+企业的活期存款,M2就是M1+全国的定期存款。 如果把国家比作一个超市,M2的增长也就是货币总量的增长,GDP的增长可以简单看作是整个超市内货物数量增长。货物的增长速度跟不上钱的增长速度,货少钱多,货就会涨价。货涨价的幅度就是CPI的涨幅。 M2是最能体现信贷情况、判断经济基本面的一个数据。中国的M2自2008年开始加速上升,于2009年超过美国,并继续保持高昂的姿态在上升,截止2015年底,中国的M2数值已经是美国的1.813倍! 中国与世界四大经济体的M2与GDP数据对比:
从图片中可以看出,目前中国的货币可以出去买下整个美国和多半个欧盟,到2016年底,我们就可以买下整个美国和整个欧盟了! 中国目前的M2增速是13%左右,全球M2增速是7%左右,照此速度不变、人民币不贬值的话,不出10年,中国可以买下全世界!当然,这是理论上,实际当然是不可能的。但细想来,这背后的问题有多大?  所以,人民币会贬值,已经是全球公认的事实,只是贬值速度、何时贬值的问题。 为什么房价和汇率不可兼得?
“政府如果想保房价”就是让所有人都认为房价还要上涨,于是购房者继续买、开发商继续拿地,不管是因为恐慌还是因为期待,反正就是认为房价还要涨,怎么玩? 于是只能靠继续信贷扩张、继续增加M2投放、给开发商和地方政府继续加杠杆、继续借新还旧维持房价上涨,钱越来越多,钱继续往房地产市场上涌,泡沫继续拱,大家争相购买,房价自然就降不下来。地价也是一路涨,资产价格一路升,如同你在2016年上半年看到的一样。 在此情况之下,国内实体经济肯定是继续下滑,消费也是不振的,国内的钱会越来越多,M2余额越来越大,远超世界平均水平,越来越多的人对未来充满恐慌,人民币预期估值肯定就会再被下调,加重人民币贬值压力。
“政府如果想保汇率”想保汇率,就要遏制资金外流,如何不让资金外流?就是让钱自己知道,出不出去差别不大,比如国内资产已经贬值了,钱出去还不如在中国呢,反正国内资产已经贬值这么低了,出去再回来也赚不到钱,还不如在国内呆着看那个企业顶不住资产贬值带来的压力要破产,抄底收购优质资产更重要,其实就是要增加钱呆在国内的预期,减小钱出去之后的预期。 钱不再外流了,汇率自然也就保住了。所以,保房价、保汇率是两条不一样的经济思路,不可兼得,不可同行!政府只能选择一条路去走!面对这种情况,投资者应该在个人能力范围内,多元化配置资产,对冲风险,不要把资产都放一个篮子里!

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Written by yuefabo


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